MENU
  1. ホーム
  2. ビジネス
  3. クレジットカードのビジネスモデルとは？ なぜVISAやマスターカードが高収益なのか一挙解説

クレジットカードのビジネスモデルとは？ なぜVISAやマスターカードが高収益なのか一挙解説

ビジネス
Fintech
2025年5月3日
目次

1. はじめに：クレジットカードの世界を解き明かす

私たちの財布に一枚は入っているであろうクレジットカード。それは単なるプラスチック片ではありません。商品やサービスを「今すぐ」手に入れ、支払いは「後で」行うことを可能にする、現代社会に不可欠な決済ツールです 1。この「後払い」の仕組みは、カード利用者の「信用（クレジット）」に基づいて成り立っています 2。

利用者にとっては、現金を持ち歩く手間が省け、ポイントやマイルが貯まるなどのメリットがあります。一方、店舗（加盟店）にとっても、現金を持たない顧客を取り込めるため販売機会が増え、顧客満足度の向上にも繋がります 2。しかし、この利便性の裏側には、複数のプレイヤーが関わる複雑なビジネスモデルが存在します。

この仕組みを理解することは、私たちが日常的に利用するサービスの価値やコストを正しく認識し、より賢い消費者となるために重要です。また、グローバルな金融システムや急速に進化するデジタル経済を理解する上でも欠かせません。

特に、世界中の決済シーンで圧倒的な存在感を放つのが、VISAとMastercardです。日本国内でも、多くのクレジットカードにこれらのロゴが付いています 5。なぜこれらのカードはこれほどまでに普及しているのでしょうか？そして、なぜVISAとMastercardという企業は、驚くほど高い収益を上げ続けることができるのでしょうか？

本稿では、クレジットカード決済の基本的な仕組みから、その裏側で活躍するプレイヤーたちの役割、そしてVISAとMastercardが築き上げた高収益ビジネスモデルの秘密まで、初学者にもわかりやすく、技術的な側面にも触れながら解き明かしていきます。

2. クレジットカード・エコシステム：決済の旅路をたどる

一枚のカードで行われる決済は、実際には多くの関係者が連携することで成り立っています。それぞれの役割と関係性を理解することが、ビジネスモデルを把握する第一歩です。

主な登場人物：プレイヤーたちの役割

クレジットカード決済に関わる主なプレイヤーは以下の通りです。

  • カード会員（カード利用者）: クレジットカードを使って商品やサービスを購入する消費者です 1。商品を受け取り、後日カード発行会社（イシュア）に代金を支払う役割を担います。
  • 加盟店: クレジットカード決済を導入している店舗やオンラインショップなどの事業者です 1。商品やサービスを提供し、カード会社（アクワイアラ）から（手数料を引かれた）代金を受け取ります。手数料を支払ってでも、販売機会の拡大や現金管理リスクの軽減といったメリットを享受しています 2。
  • イシュア（カード発行会社）: カード会員に対してクレジットカードを発行する銀行や信販会社などです 3。主な役割は、カード発行、会員管理、利用代金の請求・回収、信用リスクの負担、そしてアクワイアラへの支払い（インターチェンジフィーを含む）です。三菱UFJニコス、楽天カード、三井住友カードなどが代表例です 9。
  • アクワイアラ（加盟店契約会社）: 加盟店と契約を結び、クレジットカード決済の処理や加盟店管理を行う会社です 3。主な役割は、加盟店の開拓・審査、決済端末やシステムの提供、取引データのカードブランドへの送信、加盟店への代金支払い（手数料を差し引く）、そしてイシュアへのインターチェンジフィーの支払いです。日本では、イシュアとアクワイアラの役割を一つの会社が兼ねているケースが多く見られます 3。
  • 国際ブランド: VISA、Mastercard、JCB、American Expressなど、世界中で利用可能な決済ネットワークを運営する組織です 3。主な役割は、決済ネットワークの運営、ルールの策定、イシュアやアクワイアラへのライセンス供与、両者間の通信の仲介です。重要な点として、VISAとMastercardは自らカードを発行しません 6。
  • 決済代行会社（Payment Service Provider, PSP）: 特にオンライン事業者や中小加盟店向けに、複数のアクワイアラや決済手段への接続を仲介・簡略化する会社です 2。導入は容易になりますが、直接契約に比べて手数料が高くなる傾向があります 2。

このシステムは、各プレイヤーが互いに価値を提供し、利益を得ることで成り立っています。カード会員は利便性と信用を、加盟店は売上を、イシュアは手数料や金利収入を、アクワイアラは加盟店手数料を、そして国際ブランドはネットワーク利用料を得ます。この相互依存の関係性が、クレジットカード・エコシステムの根幹を成しています 2。

表1: クレジットカード・エコシステムの主要プレイヤー

プレイヤー主な役割主要な責任・活動利益・メリットの源泉
カード会員（利用者）商品・サービスの購入者クレジットカードを利用した支払い、イシュアへの代金支払い後払いによる利便性、ポイント・特典、現金不要の安全性
加盟店（事業者）商品・サービスの提供者クレジットカード決済の受け入れ、アクワイアラへの手数料支払い販売機会の拡大、顧客満足度向上、現金管理の手間・リスク軽減 2
イシュア（カード発行会社）カード発行と会員管理カード発行、信用リスク評価、会員への請求・回収、アクワイアラへの支払い（IRF含む）年会費、分割・リボ払い手数料、キャッシング利息、インターチェンジフィー収入 3
アクワイアラ（加盟店契約会社）加盟店管理と決済処理加盟店の開拓・審査・管理、決済インフラ提供、イシュアへの取引データ送信、加盟店への代金支払い（手数料差引）、イシュアへのIRF支払い加盟店手数料 3
国際ブランドグローバル決済ネットワークの運営ネットワーク運営、ルール策定、ライセンス供与（イシュア・アクワイアラへ）、ブランド管理、イシュア・アクワイアラ間の通信仲介ネットワーク利用料（サービス手数料、データ処理手数料、国際取引手数料など） 7

決済の旅：購入から支払い完了までの流れ（簡易版）

カード会員が店舗やオンラインでカードを利用してから、最終的に支払いが完了するまでの流れは、以下のようになります。

  1. カード提示: カード会員が加盟店でカードを提示（物理的またはオンラインで情報を入力）します 37。
  2. 承認要求（オーソリ要求）: 加盟店の端末やシステムは、アクワイアラを通じて国際ブランドのネットワークに決済承認を要求します。
  3. イシュアへの照会: 国際ブランドは、その要求を適切なイシュアに転送します。
  4. 承認/否認（オーソリ応答）: イシュアはカードの有効性や利用限度額などを確認し、取引を承認するか否認するかを判断します。
  5. 結果通知: 承認（または否認）の結果は、ネットワークを通じて加盟店に返されます。
  6. 商品・サービス提供: 承認されれば、加盟店はカード会員に商品やサービスを提供します 11。
  7. 売上確定・データ送信: 後日（通常は1日の終わりなどにまとめて）、加盟店は承認された取引のデータをアクワイアラに送信します（売上確定）。
  8. 加盟店への支払い: アクワイアラは、加盟店手数料を差し引いた売上代金を加盟店に支払います（多くの場合、立て替え払い） 3。
  9. カード会員への請求: イシュアは、締め日までの利用額を集計し、カード会員に請求します 11。
  10. カード会員からの支払い: カード会員は、指定された期日までに利用代金をイシュアに支払います 11。
  11. イシュアからアクワイアラへの支払い: イシュアは、アクワイアラに対して、立て替えてもらった代金を支払います（通常、インターチェンジフィーが関係する相殺決済で行われます） 7。

見えないインフラ：オーソリ、クリアリング、セトルメント

カード決済が一瞬で完了するように見える裏側では、高度な技術インフラが24時間365日稼働し、膨大なデータを処理しています。この「見えないインフラ」は、主に以下の3つのプロセスで構成されています。

  • オーソリゼーション（Authorization, オーソリ）: これは、カード利用時にリアルタイムで行われる「信用承認」プロセスです 39。イシュアがカードの有効性（盗難・紛失されていないか、有効期限内か）、利用限度額に達していないかなどを瞬時にチェックし、問題なければ利用枠を確保します 15。これにより、不正利用のリスクを低減し、代金回収の確実性を高めます 39。承認されると「オーソリゼーションコード（承認番号）」が発行されますが、この段階ではまだ売上は確定していません 39。オーソリには、ECサイトなどで注文時に自動で行う「自動オーソリ」と、在庫確認後などに手動で行う「手動オーソリ」があります 39。
  • クリアリング（Clearing）: これは、承認された取引データを、アクワイアラとイシュアの間で、国際ブランドのネットワークを通じて交換し、確定させるプロセスです 15。通常、1日の取引データをまとめてバッチ処理で行われます。この段階で、誰が誰にいくら支払うべきか（インターチェンジフィーを含む）が計算され、相殺されます。
  • セトルメント（Settlement）: クリアリングで確定した金額に基づいて、実際に金融機関間で資金移動が行われるプロセスです 17。これにより、アクワイアラはイシュアから代金を受け取り（インターチェンジフィー分を除く）、イシュアは最終的にカード会員から代金を回収するという決済サイクルが完了します。

このように、私たちが普段意識することのない高速なデータ通信と処理、そして確実な資金移動の仕組みが、クレジットカード決済の利便性と信頼性を支えています。このインフラの提供こそが、特にVISAやMastercardのような国際ブランドの価値の中核を成しています 7。

3. VISA・Mastercardの勝利の方程式：ネットワークという名の支配者

世界中の決済を支えるVISAとMastercardは、どのようにしてその地位を築き、利益を生み出しているのでしょうか。その鍵は、彼らが採用する独特のビジネスモデルにあります。

支配的な「4パーティモデル」：VISA・Mastercardの戦略

VISAとMastercardが主に採用しているのは、「4パーティモデル（Four-Party Model）」または「オープンスキーム」と呼ばれるビジネスモデルです 7。このモデルでは、以下の4者が主要な役割を分担します。

  1. カード会員（利用者）
  2. 加盟店
  3. イシュア（カード発行会社：銀行など）
  4. アクワイアラ（加盟店契約会社：銀行など）

そして、VISAやMastercard自身は、この4者の間をつなぐ「国際ブランド」として、決済ネットワークの運営とブランドライセンスの提供に特化します 7。

これに対して、American Express、Diners Club、そして日本のJCBなどが採用するのは、「3パーティモデル（Three-Party Model）」または「クローズドループ」と呼ばれるモデルです 46。このモデルでは、国際ブランド自身がイシュア（カード発行）とアクワイアラ（加盟店管理）の役割も兼任します。JCBは日本発のブランドとして、国内では3パーティモデルに近い運営をしつつ、海外では4パーティモデルに近い提携戦略も取るなど、独自のポジションを築いています 50。

VISAとMastercardが4パーティモデルを選択したことは、極めて戦略的な意味を持ちます。彼らは自らカードを発行せず、信用リスクも負わないため、カード発行に伴う審査、顧客管理、貸倒リスクといったコストや負担を銀行（イシュア）に委ねることができます 7。これにより、彼らはネットワークの拡大、技術開発、ブランド価値の向上という、自らのコア業務に経営資源を集中させることが可能となり、これが高い収益性とスケーラビリティ（規模拡大の容易さ）の基盤となっています。

表2: 4パーティモデルと3パーティモデルの比較

特徴4パーティモデル (VISA/Mastercard)3パーティモデル (AMEX/JCB/Diners)
主要プレイヤーカード会員, 加盟店, イシュア, アクワイアラ, 国際ブランド(仲介)カード会員, 加盟店, 国際ブランド (イシュア・アクワイアラ兼任)
ブランドの役割ネットワーク運営, ルール策定, ライセンス供与ネットワーク運営, カード発行, 加盟店管理
カード発行イシュア (銀行など) が行う国際ブランド自身が行う
加盟店管理アクワイアラ (銀行など) が行う国際ブランド自身が行う (または提携アクワイアラ)
信用リスク主にイシュアが負う主に国際ブランド自身が負う
ビジネスの焦点ネットワーク利用料, ライセンス料 (規模と効率性重視)年会費, 加盟店手数料, 金利収入など (顧客関係とサービス重視)
例VISA, MastercardAmerican Express, JCB, Diners Club

彼らが「すること」と「しないこと」

VISAとMastercardのビジネスの本質は、決済の「パイプライン」または「鉄道網」を提供することにあります 6。彼らは、世界中のイシュアとアクワイアラを結びつけ、安全かつ高速に取引情報が行き交うための技術基盤と共通ルールを提供します。そして、そのネットワークと「VISA」「Mastercard」というブランドを使う権利に対して、ライセンス料や手数料を得ています。

一方で、彼らが「しないこと」も重要です。彼らは、誰にカードを発行するか（与信審査）、利用限度額をいくらにするか、利息をいくらにするか、といった判断はしません。また、カード会員への請求書発行や問い合わせ対応といった顧客サービスも行いません。これらはすべて、カードを発行するイシュア（銀行など）の役割です 7。これにより、VISAとMastercardは、貸倒れのリスクや煩雑な顧客対応業務から解放され、ネットワーク運営という得意分野に集中できるのです。

収益源の解剖：ネットワークから生まれる利益

では、ネットワーク提供者であるVISAとMastercardは、具体的にどのように収益を上げているのでしょうか。主な収益源は以下の通りです。

  • サービス手数料（Service Fees / Service Revenue）: クレジットカードの利用金額（決済総額）に応じて、イシュアやアクワイアラから徴収する手数料です 35。ブランドとネットワークを利用することへの対価と言えます。VISAの場合、全収益の約33～45%を占めるとされます 35。
  • データ処理手数料（Data Processing Fees / Processing Revenue）: オーソリゼーション、クリアリング、セトルメントといった個々の取引処理（トランザクション）の件数に応じて課金される手数料です 7。ネットワーク上で情報をやり取りするごとにかかる費用とイメージできます。VISAの場合、全収益の約35～36%を占めるとされます 35。
  • 国際取引手数料（Cross-Border Fees / International Transaction Revenue）: カード発行国と加盟店の所在国が異なる取引（クロスボーダー取引）に対して課される追加の手数料です 35。為替処理や国境を越える取引の複雑性・リスクをカバーします。特に利益率が高い収益源とされています 35。VISAの場合、全収益の約20～26%を占めるとされます 35。
  • その他収益（Other Revenue）: 上記以外にも、ライセンス契約に伴う初期費用、コンサルティングサービス、各種付加価値サービスなどからの収益があります 36。VISAの場合、全収益の約5%程度とされます 36。

このように、VISAとMastercardの収益は、ネットワーク上を流れる取引の「金額（サービス手数料）」「件数（データ処理手数料）」「場所・種類（国際取引手数料）」という複数の要素から成り立っています。単一の指標に依存せず、ネットワーク利用そのものから多角的に収益を上げる構造が、彼らの収益基盤の安定性と強靭さにつながっています 35。

表3: VISA/Mastercardの収益源（推定）

収益源説明主なドライバー推定収益比率 (VISA)
サービス手数料決済総額に応じてイシュア・アクワイアラから徴収する手数料決済総額 (Payment Volume)約33% – 45% 35
データ処理手数料取引処理（オーソリ、クリアリング等）の件数に応じて徴収する手数料取引件数 (Transaction Count)約35% – 36% 35
国際取引手数料カード発行国と加盟店所在国が異なる取引に課される追加手数料国際間取引 (Int’l Activity)約20% – 26% 35
その他収益ライセンス初期費用、コンサルティング、付加価値サービスなど各種契約・サービス利用約5% 36

システムの潤滑油「インターチェンジフィー」

クレジットカードのビジネスモデルを語る上で欠かせないのが「インターチェンジフィー（Interchange Fee, IRF）」です。これは、1回のカード決済ごとに、アクワイアラ（加盟店契約会社）からイシュア（カード発行会社）へ支払われる手数料のことです 17。

この手数料の主な目的は、イシュアがカードを発行し、会員に信用を供与し、不正利用のリスクを負担し、さらにはポイントプログラムなどの特典を提供するためのコストを補填することにあります 57。つまり、カード発行というビジネスを成り立たせるための重要な原資なのです 59。

インターチェンジフィーの料率は、VISAやMastercardといった国際ブランドが設定しますが、その収益は主にイシュアのものとなります 57。国際ブランド自身は、これとは別にブランドフィーやネットワーク手数料といった形で収益を得ます 32。

インターチェンジフィーの料率は一律ではなく、様々な要因によって変動します 57。

  • カードの種類: 一般的なデビットカードよりもクレジットカード、標準的なカードよりもポイント還元率の高いカードや特典の多いプレミアムカード（ゴールド、プラチナなど）の方が、料率は高く設定される傾向があります 57。これは、特典の原資を賄う必要があるためです 59。
  • 取引方法: 実店舗でカードを提示する対面取引（Card Present）よりも、オンラインショッピングなどカード情報を手入力する非対面取引（Card Not Present, CNP）の方が、不正リスクが高いため料率が高くなる傾向があります 57。
  • 加盟店の業種（MCC）: 加盟店の業種を示すMerchant Category Code（MCC）によっても料率は異なります。リスクが高いとされる業種や、平均取引単価が低い業種などで料率が変わることがあります 57。例えば、公共料金や税金の支払いに関する料率は、一般的な小売店よりも低く設定されている場合があります 59。
  • 取引金額: 料率は通常「取引額のX% + Y円」のように設定されるため、取引金額によっても変動します 57。
  • 地域・規制: 国や地域によって、インターチェンジフィーの上限が法律で定められている場合があります 36。

インターチェンジフィーは、加盟店がアクワイアラに支払う「加盟店手数料」の大部分を占めるため、最終的には加盟店のコストに影響を与えます。しかし同時に、この仕組みがあるからこそ、イシュアは積極的にカードを発行し（特に高付加価値カード）、消費者は魅力的な特典を享受でき、結果としてクレジットカード利用が促進され、VISAやMastercardのネットワーク全体の取引量が増加するという、エコシステム全体を活性化させる「潤滑油」であり「インセンティブエンジン」としての役割を果たしているのです 17。

表4: インターチェンジフィーの料率に影響を与える要因

要因手数料への影響主な理由
カードの種類プレミアムカード/リワードカード > 標準クレジットカード > デビットカード の傾向 57特典・リワードプログラムの原資、信用リスクの違い
取引方法非対面取引 (CNP) > 対面取引 (Card Present) の傾向 57不正利用リスクの高さ
加盟店カテゴリーコード (MCC)業種のリスクレベルや平均取引単価により変動。公共サービスなどは低めに設定される傾向 57業種ごとのリスク特性、公共性、政策的配慮など
地域・規制国・地域によって上限規制が存在する場合がある 36消費者保護、市場競争促進などの政策目的

4. 利益の源泉：なぜVISA・Mastercardはこれほど儲かるのか？

VISAとMastercardが驚異的な利益率を誇る背景には、彼らのビジネスモデルと市場における地位が密接に関係しています。

ネットワーク効果の魔法：利用者が増えるほど価値が高まる

クレジットカード市場、特にVISAとMastercardが支配する4パーティモデルは、「ネットワーク効果（Network Effect）」が非常に強く働く分野です 55。ネットワーク効果とは、製品やサービスの利用者が増えれば増えるほど、その製品やサービスの価値が利用者全体にとって高まる現象を指します。

  • 直接効果と間接効果: クレジットカードの場合、特に「間接ネットワーク効果」が重要です。つまり、カードを利用できる加盟店が増えれば増えるほど、消費者にとってそのカードを持つ価値が高まります。逆に、カードを持つ消費者が増えれば増えるほど、加盟店にとってそのカード決済を導入するメリットが大きくなります 61。
  • 正のフィードバックループ: VISAとMastercardは、すでに世界中で膨大な数のカード会員と加盟店ネットワークを構築しています 5。この巨大なネットワークが、さらなる会員と加盟店を引き寄せる強力な引力となり、「利用者が多いから価値が高い → さらに利用者が増える」という正のフィードバックループ（好循環）を生み出しています 55。
  • 競争上の堀（Moat）: この強力なネットワーク効果は、新規参入者にとって極めて高い障壁となります。新しい決済ネットワークが成功するためには、多くの消費者を惹きつけ、同時に多くの加盟店に参加してもらわなければなりませんが、これは「鶏が先か、卵が先か」のジレンマを生みます。VISAとMastercardはこの問題を既に大規模に解決しており、確立されたネットワークそのものが、競合他社を寄せ付けない強力な「堀（Moat）」として機能し、彼らの市場シェアと価格決定力を守っているのです 55。消費者が複数のカードを持っていても、実際に利用するカードを1枚に集中させる「シングルホーミング」の傾向も、この集中をさらに強化します 63。

スケールメリット：膨大な取引を効率的に処理

VISAとMastercardのビジネスモデルは、極めて高い「スケーラビリティ（拡張性）」を持っています 54。彼らの主な役割は決済ネットワークの提供であり、一度そのインフラが構築されれば、追加の取引を処理するための限界費用（マージナルコスト）は非常に低く抑えられます。

取引量が増えれば増えるほど、収益（サービス手数料やデータ処理手数料）は増加しますが、ネットワーク維持にかかるコストの増加はそれに比べて緩やかです。結果として、事業規模が拡大するにつれて利益率が向上していく構造になっています 54。彼らが年間数十兆ドルもの決済を処理し、数十億件のトランザクションを捌きながら高い利益を維持できるのは、このスケールメリットのおかげです 36。

低い資本需要、高いリターン：利益を生み出しやすい構造

銀行（イシュア）が貸倒リスクに備えて巨額の自己資本を必要とするのとは対照的に、VISAとMastercardは自ら融資を行わないため、必要な資本が比較的少なくて済みます 35。彼らの主な投資対象は、ネットワークインフラの維持・更新、セキュリティ技術の開発、そしてブランドイメージの維持・向上といった分野であり、融資ポートフォリオのようなリスク資産を抱える必要がありません。

この「アセットライト（資産が軽い）」な構造が、驚異的な利益率を可能にしています。VISAの営業利益率はしばしば60%を超えると報告されており、これは他の多くの産業では考えられない水準です 54。少ない資本で高い利益を生み出すため、自己資本利益率（ROE）も極めて高くなります 54。

さらに、事業の維持・成長に必要な再投資額が比較的少ないため、生み出された利益の多くはフリーキャッシュフローとなり、配当や自社株買いといった形で株主に還元することが可能です 54。

ブランド力と市場支配力（寡占の利点）

「VISA」「Mastercard」というブランド名は、世界中で広く認知され、決済における信頼性の象徴となっています 54。金融取引において「信頼」は最も重要な要素の一つであり、この確立されたブランド力が、彼らのビジネスの基盤を強固なものにしています。

加えて、多くの国・地域において、この2社でクレジットカード決済市場の大部分（中国を除く世界市場で9割以上とも言われる）を占める「寡占（Duopoly）」状態にあります 5。この市場支配力は、ネットワーク内で適用される手数料やルールを設定する上で、彼らに大きな影響力を与えています。ただし、この市場支配力は、時に独占禁止法当局からの監視や訴訟の対象ともなります 69。

結局のところ、VISAとMastercardの並外れた収益性は、単一の要因によるものではありません。それは、①ネットワーク提供に特化し、低リスク・低資本需要でスケールしやすい「4パーティモデル」というビジネスモデル、②そのモデルが支配する市場構造（寡占）、そして③その市場構造を強固に維持する「ネットワーク効果」という、複数の要素が相互に作用し合った結果なのです 54。

5. 安全な取引を守る：不可欠なセキュリティ技術

クレジットカード決済の根幹を支えるのは「信頼」です 2。その信頼を維持し、利用者が安心してカードを使えるようにするため、業界全体で高度なセキュリティ技術が導入・運用されています。

トークナイゼーション：カード番号を隠す盾

トークナイゼーション（Tokenization）は、クレジットカード番号（PAN: Primary Account Number）そのものを、意味を持たない別の文字列（トークン）に置き換えて処理・保存する技術です 73。

  • 仕組み: 元のカード番号は、数学的な関連性のない、ランダムに生成された一意のトークンに変換されます。このトークンから元のカード番号を計算で割り出すことは不可能です 74。元のカード番号は、トークンとは別に、非常に厳重に管理された安全な場所（トークン・ボルトと呼ばれる）に保管されます 74。決済処理など、本当に元のカード番号が必要な場合にのみ、トークンを使ってボルトから元の番号が参照されます。
  • メリット:
  • セキュリティ向上: 加盟店や決済代行会社などが、元のカード番号の代わりにトークンを扱うことで、万が一データ漏洩が発生しても、トークン自体は不正利用に直接使えないため、被害を大幅に軽減できます 74。特に内部不正のリスク低減にも繋がります 75。
  • PCI DSS準拠の効率化: クレジットカード情報保護の国際基準であるPCI DSSでは、トークン化されたデータは元のカード番号とは見なされない場合があります。そのため、トークンのみを扱うシステムは、厳しい審査の対象範囲から除外または軽減される可能性があり、準拠のためのコストや負担を削減できます 74。
  • 既存システムへの影響抑制: トークンは、元のカード番号と同じ桁数や形式（例：16桁の数字）で生成されることが多いため、既存のシステムやデータベースの改修を最小限に抑えて導入できる場合があります 73。

EMV 3-Dセキュア（3DS 2.0）：オンラインでの本人確認

EMV 3-Dセキュア（略称3DS 2.0、ブランド名はVisa Secure, Mastercard Identity Checkなど）は、特にオンラインショッピング（非対面取引、CNP）における不正利用を防ぐための本人認証の仕組み（国際標準）です 77。

  • 仕組み（リスクベース認証）: 3DS 2.0の最大の特徴は「リスクベース認証」です。カード会員がオンラインで決済を行う際、カード会社は、利用デバイスの情報（OS、ブラウザなど）、IPアドレス、購入履歴、配送先住所、取引金額、時間帯など、様々な情報をリアルタイムで分析し、その取引の不正リスクを評価します 77。
  • 低リスク（フリクションレス・フロー）: 不正リスクが低いと判断された取引は、追加の認証ステップなしにスムーズに決済が完了します 80。利用者は認証が行われていることすら意識しない場合が多く、利便性が高いのが特徴です。
  • 高リスク（チャレンジ・フロー）: 不正リスクが高いと判断された取引は、カード会員に対して追加の本人確認（チャレンジ）が要求されます 78。
  • 認証方法: チャレンジで用いられる認証方法は、従来の3Dセキュア1.0で使われていた固定パスワードとは異なり、より安全で利便性の高いものが採用されています。例えば、SMSやメールで送られてくる「ワンタイムパスワード」、スマートフォンのアプリによる承認、指紋認証や顔認証といった「生体認証」などがあります 78。
  • メリット:
  • 不正利用の削減: 第三者によるなりすまし利用を効果的に防ぎます 78。
  • チャージバックリスクの軽減: 3Dセキュア認証が成功した取引で不正利用が発生した場合、原則としてその損失責任（チャージバック）は加盟店ではなくカード発行会社が負うことになります（ライアビリティ・シフト） 79。
  • 顧客体験の向上: 1.0に比べてフリクションレス・フローが増えたことで、認証ステップによる購入離脱（カゴ落ち）のリスクを低減し、利便性が向上しました 80。
  • 日本では、原則として全てのEC加盟店にEMV 3-Dセキュアの導入が求められています 77。

その他のセキュリティ対策

上記以外にも、以下のような様々な技術や対策が組み合わされて、クレジットカード決済の安全性が保たれています。

  • セキュリティコード（CVV/CVC）: カード裏面に記載された3桁または4桁の数字で、主に非対面取引時にカードが手元にあることを確認するために利用されます 83。
  • 不正検知システム（Fraud Detection System）: イシュア、アクワイアラ、加盟店、決済代行会社などが導入するシステムで、AI（人工知能）などを活用し、リアルタイムで取引パターン、端末情報、IPアドレス、過去の不正情報などを分析して、怪しい取引を検知・警告します 77。
  • ICチップ（EMV）: 物理カードに搭載されたICチップは、偽造が困難であり、対面取引におけるセキュリティを大幅に向上させました 40。

これらのセキュリティ対策は、導入・維持にコストがかかりますが、クレジットカード・エコシステム全体の信頼性を維持し、取引の安全を確保するために不可欠です。安全な環境があってこそ、利用者は安心してカードを使い、加盟店は売上を得られ、VISAやMastercardのようなネットワーク事業者はその基盤の上で収益を上げることができるのです。つまり、セキュリティはコストであると同時に、ビジネスを可能にするための重要な「投資」と言えます 73。

6. 結論：VISA・Mastercardモデルの揺るぎない強さ

本稿では、クレジットカードのビジネスモデルと、その中でVISAとMastercardがなぜ高い収益性を誇るのかを解説してきました。

その核心は、彼らが採用する「4パーティモデル」にあります。自らはカード発行や信用リスクを負わず、決済ネットワークの提供とブランド管理に特化することで、低資本・低リスクでビジネスを運営しています。収益は、ネットワーク上で行われる取引の量（サービス手数料）、件数（データ処理手数料）、そして国際的な性質（国際取引手数料）から多角的に得られます。このモデルを支えるのが、イシュアのカード発行意欲を刺激するインターチェンジフィーの仕組みです。

彼らの高収益性の理由は、このビジネスモデルに加えて、強力な「ネットワーク効果」にあります。膨大な数のカード会員と加盟店が相互に価値を高め合うことで、新規参入が極めて困難な競争上の優位性を確立しています。さらに、一度構築されたネットワークは、取引量の増加に対してコストが比例して増えない「スケーラビリティ」を持ち、これが高い利益率につながっています。確立されたブランド力と市場における寡占的な地位も、その収益性を後押ししています。

近年、デジタルウォレット、BNPL（後払い決済）、リアルタイム送金、さらには暗号資産など、新たな決済手段が登場し、決済業界は変化の時を迎えています。しかし、VISAとMastercardは、単に既存の地位に安住しているわけではありません。彼らは、M&Aを通じて新たな技術やサービスを取り込み 36、自社のネットワークをB2B決済や政府関連の支払い（G2C）など、新たな領域に拡張しようとしています 87。また、トークナイゼーションやEMV 3-Dセキュアといったセキュリティ技術への投資を継続し、変化する環境においても「信頼」という基盤を守り続けています。

決済の未来がどのように変化していくかは未知数ですが、VISAとMastercardが築き上げてきたビジネスモデルの基本的な強み、すなわち広大なネットワーク、確立されたブランド、そして効率的な運営体制は、今後も彼らが世界の決済シーンで重要な役割を果たし続けるための強力な基盤となるでしょう。

引用文献

  1. クレジットカードの仕組みとは？初心者向けに徹底解説【図解付き】 | Appsクレカナビ, 5月 3, 2025にアクセス、 https://theapps.jp/media/2481
  2. クレジットカード決済とは？仕組みを図解でわかりやすく解説, 5月 3, 2025にアクセス、 https://bpsp.southagency.co.jp/articles/67
  3. クレジットカード会社のビジネスモデルを知っておこう。収益の例 – ドットマネー, 5月 3, 2025にアクセス、 https://d-money.jp/creditcard/business-model/
  4. 【図解あり】クレジットカードの仕組みと利用する際の注意点 – 価格.com, 5月 3, 2025にアクセス、 https://kakaku.com/card/articleview/?no=360
  5. Q. VisaとMastercardで共通して前年比2倍以上の成長率を誇るセグメントとは？, 5月 3, 2025にアクセス、 https://irnote.jp/article/2022/09/15/43.html
  6. クレジットカードの国際ブランドとは？世界5大ブランドの特徴を紹介, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.smbc-card.com/nyukai/magazine/knowledge/6brand.jsp
  7. VISAとマスターはどういう会社？今さら聞けないメガ・カードの実態 – Virtus Payment, 5月 3, 2025にアクセス、 https://virtuspayment.com/column/visa%E3%81%A8%E3%83%9E%E3%82%B9%E3%82%BF%E3%83%BC%E3%81%AF%E3%81%A9%E3%81%86%E3%81%84%E3%81%86%E4%BC%9A%E7%A4%BE%EF%BC%9F%E4%BB%8A%E3%81%95%E3%82%89%E8%81%9E%E3%81%91%E3%81%AA%E3%81%84%E3%83%A1/
  8. クレジットカードブランドの違いと選び方とは？ | 加盟店向け基礎知識 – ROBOT PAYMENT, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.robotpayment.co.jp/blog/creditcard/5813/
  9. クレカの国際ブランドの役割と特徴の違い｜クレジットカード決済の仕組みも紹介！ – ベリトランス, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.veritrans.co.jp/tips/column/card_share.html
  10. 【2024年版】クレジットカードの国際ブランドシェア率に関する調査 – PR TIMES, 5月 3, 2025にアクセス、 https://prtimes.jp/main/html/rd/p/000000002.000139312.html
  11. クレジットカード決済の仕組みとは？メリット・入金サイクルを …, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.alpha-note.co.jp/features/credit_mechanism
  12. #1 カード会社の２つの顔〜イシュイングとアクワイアリングの話 …, 5月 3, 2025にアクセス、 https://note.com/leon_1215/n/nbefc3515408c
  13. イシュアーとアクワイアラーについて解説！クレジットカード決済 …, 5月 3, 2025にアクセス、 https://payoss-service.com/column07/
  14. クレジットカードについて学んでみる① | 若手エンジニアのブログ, 5月 3, 2025にアクセス、 https://ameblo.jp/bakery-diary/entry-12596527694.html
  15. 見過ごせないエッジケースを計測して改善につなげよ！ スマートバンクにおけるプリペイドカード決済システムの開発課題 – Findy, 5月 3, 2025にアクセス、 https://findy-code.io/media/articles/shohei1913-payment-system
  16. 【キャッシュレス決済の定番】クレジットカードの仕組みをわかりやすく徹底解説 – CASHIER POS, 5月 3, 2025にアクセス、 https://cashier-pos.com/column/creditcard-system/
  17. #20 国際ブランド付カード決済の仕組み〜まとめ〜｜yota@決済業界の人 – note, 5月 3, 2025にアクセス、 https://note.com/leon_1215/n/n140b118adaf1
  18. クレジット業界におけるイシュアとは何か？役割やアクワイアラとの違いについて解説, 5月 3, 2025にアクセス、 https://frauddetection.cacco.co.jp/media/securityterms/1114/
  19. アクワイアラとは？その仕組みと役割を解説｜決済代行のSB …, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.sbpayment.jp/support/ec/card_beginner/about-acquirer/
  20. アクワイアラとイシュアって何？役割や決済代行の仕組みも解説, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.alij.ne.jp/column/acquirer_and_issuer
  21. アクワイアラの役割とは!?イシュアと決済代行会社との違い | 株式会社シー・ピー・エージェント, 5月 3, 2025にアクセス、 https://cpagent.co.jp/column/1266/acquire
  22. アクワイアラとイシュアの違いは？それぞれの役割や国際ブランドとの関係を徹底解説 | KOMOJU, 5月 3, 2025にアクセス、 https://ja.komoju.com/blog/credit-card-settlements/acquirer/
  23. クレジットカードの国際ブランドってどう違うの？特長・違いと …, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.cr.mufg.jp/mycard/knowledge/20043/index.html
  24. クレジットカード決済の加盟店手数料とは？仕組みを徹底解説 – Square, 5月 3, 2025にアクセス、 https://squareup.com/jp/ja/townsquare/what-is-credit-card-processing-fees
  25. 決済代行とアクワイアラーの違いとは？クレカ決済導入方法をご紹介 – お名前.com, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.onamae.com/business/article/31904/
  26. 決済代行会社とアクワイアラーの違いは？クレジットカード決済における役割を解説, 5月 3, 2025にアクセス、 https://saas.imitsu.jp/cate-payment/article/h-1699
  27. ［概要］クレジットカード／ブランドとカード会社の違い – PGマルチペイメントサービス, 5月 3, 2025にアクセス、 https://mp-faq.gmo-pg.com/s/article/D00003
  28. クレジットカードの国際ブランドとは？7大ブランドを比較 – SBペイメントサービス, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.sbpayment.jp/support/ec/card_beginner/cardc-haracteristic/
  29. クレジットカードの国際ブランドの特徴や種類とは｜5大ブランドの違い – JCBカード, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.jcb.co.jp/ordercard/special/international_brand.html
  30. クレジットカードとは？仕組みや種類・注意点と選び方から使い方まで基礎知識を専門家が解説, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.smbc-card.com/nyukai/magazine/knowledge/howto.jsp
  31. クレジットカード会社のビジネスモデルの仕組みと利益を解説！利用者や加盟店のメリット・デメリットも, 5月 3, 2025にアクセス、 https://manekai.ameba.jp/creditcard/business-model/
  32. クレジットカードの仕組みを解説！国際ブランド・イシュア・アクワイアラについて分かりやすく解説！, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.hikaku.com/card/credit-card-no-mechanism/
  33. イシュアとアクワイアラーの違いとは？クレカ決済の仕組みを解説 | 株式会社モデル百貨, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.nc-card.co.jp/magazine/issuer-acquirer-compare/
  34. クレジットカードのイシュアとは？意味や役割、アクワイアラの違いを分かりやすく解説, 5月 3, 2025にアクセス、 https://service.paycierge.com/column/credit-issuer-047/
  35. 【企業分析】VISA｜kabuya66 – note, 5月 3, 2025にアクセス、 https://note.com/kabuya66/n/n533bc4376090
  36. 決済二大巨頭VisaとMastercard〜ビジネスモデル革新の激烈な戦い – NCB Library, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.ncblibrary.com/posts/13160
  37. クレジットカードの基礎知識, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.jcca-office.gr.jp/consumer/basic/basic/
  38. 図でわかるクレジットカードの仕組み！引き落としの流れやよくある疑問をわかりやすく解説, 5月 3, 2025にアクセス、 https://moneiro.jp/media/article/creditcard-about
  39. オーソリとは？意味やクレジットカード決済における有効性を解説 …, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.sbpayment.jp/support/ec/card_beginner/about-authorization/
  40. NEC決済ソリューション, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.nec-solutioninnovators.co.jp/sl/settlement/pdf/settlement.pdf
  41. 決済の売上処理の仕組みと所要時間 | Stripe, 5月 3, 2025にアクセス、 https://stripe.com/jp/resources/more/payment-settlement-explained-how-it-works-and-how-long-it-takes
  42. news.mynavi.jp, 5月 3, 2025にアクセス、 https://news.mynavi.jp/article/20151125-matsumura_apple/5#:~:text=%E7%B1%B3%E5%9B%BD%E3%81%AB%E3%81%8A%E3%81%84%E3%81%A6%E3%80%81%E4%B8%80%E8%88%AC%E7%9A%84%E3%81%AB,%E3%82%92%E5%8F%82%E7%85%A7%E3%81%97%E3%81%A6%E6%AC%B2%E3%81%97%E3%81%84%E3%80%82&text=%E5%9F%BA%E6%9C%AC%E7%9A%84%E3%81%AA%E3%82%AB%E3%83%BC%E3%83%89%E3%81%AE,%E3%81%A7%E3%81%9D%E3%81%AE%E3%82%AB%E3%83%BC%E3%83%89%E3%82%92%E4%BD%BF%E3%81%86%E3%80%82
  43. 国際ブランドのカード決済。クレジットカードを軸に仕組みを解説 | 株式会社シー・ピー・エージェント, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.cpagent.co.jp/column/1417/credit-card-brand
  44. じわり変化を続けるApple Payと、Appleの金融への取り組み – 松村太郎のApple先読み・深読み, 5月 3, 2025にアクセス、 https://news.mynavi.jp/article/20151125-matsumura_apple/5
  45. 【資料】31.国際ブランドカードの収支構造〈4パーティモデル〉 – NCB Library, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.ncblibrary.com/posts/103897
  46. クレジットカードの国際ブランドについて理解を深めよう！網羅的 …, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.cpagent.co.jp/column/1838/credit-card-international-brands
  47. 4【終焉】”規制”と”反発”で限界が迫る4パーティモデル – NCB Library, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.ncblibrary.com/posts/110026
  48. 決済センター の役割解説①：クレジットカード取引を構成する「5 …, 5月 3, 2025にアクセス、 https://insight.infcurion.com/payment/payment-center-1/
  49. クレジットカード会社の決算書！アメックスはどっち？ | [ファンダ …, 5月 3, 2025にアクセス、 https://navi.funda.jp/article/visa-vs-amex
  50. ブランド事業 | JCB グローバルサイト, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.global.jcb/ja/about-us/business-area/brand/index.html
  51. もしも、あなたが「JCBの社長」ならば【RTOCS®】, 5月 3, 2025にアクセス、 https://bondmba.bbt757.com/post-events-archive/post-1162/
  52. 【カード：業界研究】大手3社「三井住友カード・ジェーシービー …, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.onecareer.jp/articles/2210
  53. JCBの海外戦略 – JCB 新卒採用情報, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.saiyo.jcb.co.jp/global/overseas-business/
  54. 株価10年で10倍！VISAとマスターカードは今後も成長するか …, 5月 3, 2025にアクセス、 https://allabout.co.jp/gm/gc/477285/
  55. 時価総額はメタ超え。「決済の王者」Visa、利益率65％を実現する …, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.businessinsider.jp/article/259857/
  56. Visa and Mastercard: The Global Payment Duopoly – Quartr, 5月 3, 2025にアクセス、 https://quartr.com/insights/company-research/visa-and-mastercard-the-global-payment-duopoly
  57. インターチェンジフィー関する基礎知識: その概要と仕組み | Stripe, 5月 3, 2025にアクセス、 https://stripe.com/jp/resources/more/interchange-fees-101-what-they-are-how-they-work-and-how-to-cut-costs
  58. インターチェンジ収入とは | Stripe, 5月 3, 2025にアクセス、 https://stripe.com/jp/resources/more/what-is-interchange-income-what-it-is-and-how-businesses-can-make-the-most-of-it
  59. クレジットカードの手数料｢インターチェンジフィー」の標準料率を …, 5月 3, 2025にアクセス、 https://diamond.jp/zai/articles/-/1013049
  60. インターチェンジフィーとは, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.meti.go.jp/press/2022/11/20221130005/20221130005-1.pdf
  61. 【I&S インサイト】公取委「クレジットカードの取引に関する実態 …, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.ikedasomeya.com/insight/8834
  62. ネットワーク効果（外部性）とは？基礎から活用方法まで詳しく …, 5月 3, 2025にアクセス、 https://liskul.com/network-effect-134537
  63. プラットフォーム市場における マルチホーミング実態調査報告, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.meti.go.jp/shingikai/mono_info_service/platform_economics/pdf/2022_008_01_00.pdf
  64. 『産業組織とビジネスの経済学』 EXERCISE 練習問題の解答 第11章 ネットワーク効果と消費者, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.yuhikaku.co.jp/static_files/studia_ws/data/isbn_9784641150591/ch11_answer.pdf
  65. ビザ クラスA決算速報・決算予想・決算説明会 – Moomoo, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.moomoo.com/ja/stock/V-US/financial/earnings
  66. マスターカード、2025年第1四半期決算を発表 – Investing.com, 5月 3, 2025にアクセス、 https://jp.investing.com/news/sec-filings/article-93CH-1097681
  67. Financial Information – Quarterly Earnings – Visa, 5月 3, 2025にアクセス、 https://investor.visa.com/financial-information/quarterly-earnings/
  68. Financials and SEC Filings – Quarterly … – Mastercard Incorporated, 5月 3, 2025にアクセス、 https://investor.mastercard.com/financials-and-sec-filings/quarterly-results/default.aspx
  69. 美史上最大反垄断案和解Visa等将支付60亿美元 – 第一财经, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.yicai.com/news/1908025.html
  70. Visa and Mastercard face regulatory action over lack of competition | Visa和万事达卡因缺乏竞争而面临监管行动, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www1.ftchinese.com/interactive/195761/ce
  71. 美股攻略 /消费旅游复苏Visa下半年看俏_大公网, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.takungpao.com/finance/236133/2022/0822/756200.html
  72. 论电商平台“二选一”行为的法律规制, 5月 3, 2025にアクセス、 https://qks.swupl.edu.cn/docs/2020-06/20200620221246578280.pdf
  73. it-trend.jp, 5月 3, 2025にアクセス、 https://it-trend.jp/encryption/article/64-0062#:~:text=%E3%83%88%E3%83%BC%E3%82%AF%E3%83%8A%E3%82%A4%E3%82%BC%E3%83%BC%E3%82%B7%E3%83%A7%E3%83%B3%E3%81%A8%E3%81%AF%E3%80%81%E3%82%AF%E3%83%AC%E3%82%B8%E3%83%83%E3%83%88%E3%82%AB%E3%83%BC%E3%83%89%E7%95%AA%E5%8F%B7%E3%81%AA%E3%81%A9%E3%82%92,%E3%81%AB%E3%82%82%E9%81%A9%E7%94%A8%E3%81%A7%E3%81%8D%E3%81%BE%E3%81%99%E3%80%82
  74. トークナイゼーションとは？概要や仕組み、メリットを詳しく解説 …, 5月 3, 2025にアクセス、 https://it-trend.jp/encryption/article/64-0062
  75. Vol.2 審査対象を縮小し、準拠コストを軽減する「トーク … – JCDSC, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.jcdsc.org/topics/vol02.php
  76. 【初心者】特徴量エンジニアリング（トークナイゼーション）について調べてみた。 – Qiita, 5月 3, 2025にアクセス、 https://qiita.com/zumax/items/5286c51ecc0a81b66b87
  77. すべてのECサイト事業者が対象！EMV 3-Dセキュア(3Dセキュア2.0 …, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.veritrans.co.jp/tips/column/3d_secure.html
  78. 【2025年4月以降原則必須】EMV 3-Dセキュア（3Dセキュア2.0）と …, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.sbpayment.jp/support/ec/3d-secure/
  79. 3Dセキュアの仕組みを理解しよう。3Dセキュア2.0の仕組み・効果も解説 – 不正検知サービス, 5月 3, 2025にアクセス、 https://frauddetection.cacco.co.jp/media/3d/1722/
  80. EMV 3-Dセキュア（3Dセキュア2.0）とは？仕組みやメリット・導入すべき事業者などについて解説, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.gmo-pg.com/blog/articles/article-0098/
  81. EMV 3Dセキュア（3Dセキュア2.0 本人認証サービス）とは？決済方法や使えるカード会社も解説, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.epsilon.jp/uriagekoujoiinkai/customer/option_3ds.html
  82. クレジットカード不正利用5つの対策 | 消費者のみなさまへ, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.j-credit.or.jp/customer/5countermeasures-creditcard_fraud/
  83. 3Dセキュアはカード不正利用対策に必須！被害の現状と導入効果を …, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.dnp.co.jp/biz/column/detail/20172100_4969.html
  84. クレジットカード5大国際ブランドはECサイトにすべて導入すべき？ – イプシロン, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.epsilon.jp/uriagekoujoiinkai/sellfield/card_5brand.html
  85. クレジットカードの不正検知システムとは？ 仕組みやメリット …, 5月 3, 2025にアクセス、 https://ja.komoju.com/blog/credit-card-settlements/fraud-detection/
  86. クレジットカードの不正検知システムとは？ECサイト運営には必須 – イプシロン, 5月 3, 2025にアクセス、 https://www.epsilon.jp/uriagekoujoiinkai/customer/option_fraud_detection.html
  87. Visa/Mastercard/Amexの戦略分析 ～カード決済の枠を超えた未来市場への取り組み～, 5月 3, 2025にアクセス、 https://insight.infcurion.com/payment/visa-mastercard-amex/
ビジネス
Fintech
よかったらシェアしてね！
  • URLをコピーしました！
  • URLをコピーしました！

関連記事

目次